Los capitales de cartera en la restricción externa al crecimiento económico: los casos del Brasil y México

Resumen

La hipótesis de la restricción externa al crecimiento económico expresada en la ley de Thirlwall fue un parteaguas en el análisis de los determinantes de dicho crecimiento en las economías abiertas. Las extensiones posteriores ampliaron el alcance analítico de la ley al incorporar la entrada de flujos de capitales para financiar un déficit sostenible en cuenta corriente y capturar la salida de divisas para el pago de intereses de la deuda externa. En este sentido, debido a la creciente importancia de los capitales de cartera en el financiamiento de la cuenta corriente, modificamos la ley en la versión de Moreno-Brid (2003) y ponemos el foco en la salida de divisas para el pago de intereses y dividendos a los capitales de cartera. La adecuación empírica de esta modificación se prueba a partir de los casos del Brasil y México, utilizando series trimestrales.